“富时大课堂”主动管理培训第一期 | 你真的会看财务报表吗？ -万博在线

10月16日，第一期“富时大课堂”主动管理系列培训正式开讲，本期主要围绕企业财务报表相关内容进行了知识分享。

财务报表是企业量化信息的集中反映，是反映企业生产经营状况的一面镜子。在主动管理业务尽职调查过程中，通过财务报表的分析和解读，能在短时间内摸清拟投资企业的生产经营状况。

企业财务报表基础知识

1，资产负债表

具有时点性报表属性，是企业某一特定时点资产负债情况的反应。

注：

①、资产负债表左侧自上而下资产流动性逐渐减弱，报表右侧自上而下负债偿还顺序逐次排列；

②、资产、负债、所有者权益类科目，本科目类型内部及不同科目类型之间可以相互转换。

2，利润表

注：

①、主营业收入、其他业务收入、营业外收入之间的区分很重要；

②、期间费用包括：财务费用、销售费用和管理费用；

③、营业税金附加只是企业所有税金的一部分，包括城市维护建设税、教育费附加、房、土、车船税等小税种；不包括以价外税形式体现的增值税以及企业所得税两个主要税种；

④、资产负债表和利润表之间的关系可以理解为：

资产=负债 资本金 累计利润-分红 收入-支出

3，现金流量表

现金流是企业的血液，是企业的生命线！

期末现金及现金等价物余额=期初现金及现金等价物余额 生产经营活动净现金流量 筹资活动净现金流量 投资活动净现金流量

注：

①、按照收付实现制原则编制的现金流量表有效地弥补了，根据权责发生制原则编织出的利润表，对企业现金流反映不足的缺憾；

②、现金流量表与资产负债表及利润表之间的关系：

销售商品、提供劳务的净现金流量≈（主营业务收入-主营业务成本 其他业务收入-其他业务成本 存货增加额）*（1 17%） 预收账款增加额-预付账款增加额-应收账款增加额 应付账款增加额-应收票据增加额 应付票据增加额 

财务报表常用分析指标

1，偿债能力分析

不同的指标反映了企业短期偿债及持续偿债能力的强弱（债权类投资更为关注）。

2，盈利能力分析 

不同的指标反映了单位销售收入、单位资产、单位股东投入的利润创造能力。

3，运营能力分析

指标越大说明企业的运营能力越强，不同行业指标差异较大。

4，发展能力分析

通过对比企业多期数值可判断企业发展趋势（股权类投资更为关注）。

5，综合分析

杜邦分析法：企业的净资产收益率（roe）受企业运营能力、盈利能力及权益乘数三方面影响。

联合杠杆系数：其说明了每股收益对营业收入（产销量）的敏感度，该系数可以分解为经营杠杆系数和财务杠杆系数，分别代表了利润对产销量的敏感度及融资对每股收益的乘数效应。

财务报表造假案例分析

1，上市公司财务造假动机 

获得上市资格、提高发行价格募集更多资金、维持股票价格、规避退市危机 。

2，上市公司财务造假常用手段

收入端造假：虚构收入；提前确认收入；推迟确认收入。

成本端造假：转移费用；费用资本化；多提或少提减值准备。

特殊事项造假：非正常性损益事项；资产重组创造利润；关联方交易非关联化。

3，如何辨析财务报表造假

注：

现金流与净利润之间的变动分析、毛利率与同业的比较、收入的确认方式分析等是常用的财务报表造假分析手段。

4，财务报表造假案例分析

案例①：简单粗暴虚增利润、未披露关联方交易 

1、某企业2011年度生产有机肥9254吨，成为其主要利润来源，而耗用主要原材料茶粕仅118吨，招股说明书中却又显示此类产品原料投入产出比为45%。利润粗暴虚增造成利润与成本不配比。

2、该企业连续3年贡献最为突出的核心客户和最大的茶油客户，某专卖店2010年曾为实际控制人的侄女所持有，但在招股说明书上却未明确说明。利用未披露的关联方交易虚增利润。 

案例②：某传统加工制造企业2017年财务造假ipo失败 

疑点一、2016年上半年销售利润为何突然飙高？

该企业2013-2015每年债务性融资均在6亿元左右，财务费用中利息支出约为2000万元左右，2016年上报年仅确认利息支出460万元（疑似2016年上半年没有按照权责发生制原则确认利息支出）。

疑点二、毛利率，又是毛利率，还是毛利率为何明显高于同业？

企业以有关部门高新技术企业研发费用支付核算、归集审核要求为由，将所有产品研发成本计入管理费用（典型的成本费用化）。

疑点三、2013-2015年经营性现金流量连年成倍增长？

企业解释为应收账款的回收。进一步质疑营业收入的增长速度远低于进行性现金流的增长速度，有那么多的应收账款供企业回收吗？（这个解释有点牵强，疑似经营性现金流与非经营性现金流混记）

总之，只要尽职调查、工作到位，任何报表造假都是有迹可循的。